去年8月18日，《基金管理公司特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》實(shí)施，標(biāo)志著基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)正式開閘。今天適逢“一對(duì)多”周歲“生日”，但讓人遺憾的是，當(dāng)初一日就銷售告罄的“一對(duì)多”，近期卻頻受投資者詬病和冷遇。業(yè)內(nèi)人士透露：一年下來，基金公司對(duì)此類產(chǎn)品已從最初的熱捧，轉(zhuǎn)為“回歸理性”。
詬病1
凈值不透明，
網(wǎng)友蓋3000層“樓”“人肉搜索”
“‘一對(duì)多’專戶理財(cái)，我買了一份。因?yàn)椤粚?duì)多’的很多信息都不透明，我無從知道其他產(chǎn)品的情況。所以想到發(fā)個(gè)專貼，要是論壇上哪個(gè)朋友也買有‘一對(duì)多’產(chǎn)品，可以共同來見證這個(gè)新生事物。”這條名為“沙場(chǎng)點(diǎn)兵——基金公司一對(duì)多專戶理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)跟蹤帖”的帖子，首發(fā)于2009年10月，此后帖子的紅火恐怕連樓主“葉2008”自己也有些始料未及——截至昨日，在和訊封基論壇上，它已有2萬多的點(diǎn)擊率，59頁的回復(fù)，“蓋”了近3000層“樓”。
這條帖子為何如此火爆？或許，與“一對(duì)多”凈值公布規(guī)定不無關(guān)系。業(yè)內(nèi)人士介紹，如果查公募基金凈值，那通過上各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站、各基金公司網(wǎng)站都很容易做到。但想查“一對(duì)多”專戶的凈值“就不太容易了”。因?yàn)楦鶕?jù)相關(guān)規(guī)定，“一對(duì)多”的凈值只向資產(chǎn)委托人即專戶投資者披露。通常，基金公司會(huì)向投資者定時(shí)發(fā)送凈值，或投資者自己登陸基金網(wǎng)站，用用戶名和密碼查詢。換言之，“一對(duì)多”投資者只能像“悶葫蘆”一樣知道自家的投資收成如何，而沒辦法“貨比三家”。
上述帖子剛好填補(bǔ)了這一“空白”。長(zhǎng)期以來，樓主堅(jiān)持發(fā)帖，每周公布自己手頭幾只“一對(duì)多”產(chǎn)品的凈值，點(diǎn)評(píng)所熟悉基金經(jīng)理的操盤思路，吸引了不少其他投資者，形成比較固定的互動(dòng)群。尤為難得的是，幾個(gè)核心人物一直將“曬凈值”的做法堅(jiān)持了近1年，近期被媒體報(bào)道后，甚至吸引了不少基金公司的人“潛伏”。
北京一家大基金公司的市場(chǎng)部人士也看過這個(gè)高高的“樓”、他核實(shí)了自家產(chǎn)品凈值后告訴記者，估計(jì)發(fā)帖人里有些是銀行內(nèi)部人士，或有其他渠道資源，因此公布的凈值總體可信。不過，投資者用“人肉搜索”的“民間渠道”來“貨比三家”，可能會(huì)以偏概全，畢竟市場(chǎng)上已有100多只產(chǎn)品。而如果基金公司不想辦法解決這個(gè)凈值不透明的“瓶頸”，說不定長(zhǎng)期下去會(huì)妨礙“一對(duì)多”的發(fā)展。
詬病2
業(yè)績(jī)多虧損
9成產(chǎn)品負(fù)收益，對(duì)比私募處下風(fēng)
去年8月開閘，9月賣出首單，“一對(duì)多”問世之初表現(xiàn)堪稱火爆。壹財(cái)經(jīng)記者當(dāng)時(shí)也對(duì)認(rèn)購(gòu)情況進(jìn)行過報(bào)道，當(dāng)時(shí)首單即中銀基金旗下專戶主題1號(hào)，數(shù)小時(shí)就完成4億元募集；隨后賣出的交銀施羅德、易方達(dá)等基金公司的“一對(duì)多”也很快被“搶”光，有基金公司甚至把100萬的門檻提到了200-300萬。但1年下來，被投資者寄予厚望的“一對(duì)多”，表現(xiàn)卻大不如人意。8月初，有媒體統(tǒng)計(jì)顯示：迄今已有26家基金公司發(fā)行了140余只“一對(duì)多”產(chǎn)品，運(yùn)作滿三個(gè)月以上的有近120只。但截至7月23日，僅約13只產(chǎn)品取得了正收益，大多數(shù)產(chǎn)品凈值在1元以下。在前述基金專戶的帖子里，記者也看到，有網(wǎng)友留言：“跌起來太不含糊了！哪里是專戶，就是一指數(shù)基金。”
“一對(duì)多”的投資起點(diǎn)是100萬元，所以問世之初就被認(rèn)為是公募基金在搶私募基金“生意”。而1年下來，其表現(xiàn)不如私募，同樣被人質(zhì)疑。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，同期有多達(dá)96只私募產(chǎn)品，憑借著靈活的倉(cāng)位優(yōu)勢(shì)取得了正收益，在所有356只可比產(chǎn)品中占比高達(dá)26.89%。
昨日，上海一家大型基金公司的華東片區(qū)負(fù)責(zé)人跟記者坦言，現(xiàn)在“一對(duì)多”要比去年難發(fā)。投資者的態(tài)度“沒以前那么迷信了”；“關(guān)鍵是看基金經(jīng)理是誰，而不管它是‘一對(duì)多’，還是陽光私募。”他很擔(dān)憂地表示，隨著眾多公募基金的優(yōu)秀人才流失到私募基金，未來“一對(duì)多”被投資者用腳投票棄權(quán)的可能還會(huì)更多。
詬病3
期限設(shè)計(jì)短
成績(jī)不好想延期，遭持有人否決
“一對(duì)多”周歲，眾多產(chǎn)品也將陸續(xù)迎來一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，那就是每年一次的“開放日”。證監(jiān)會(huì)規(guī)定，“一對(duì)多”由基金經(jīng)理封閉操作，每年可開放一次，原則上不超過5個(gè)工作日，在此期間投資者可自行決定是否繼續(xù)持有。而今年一個(gè)尷尬的情況是，一些基金“一對(duì)多”產(chǎn)品去年設(shè)計(jì)時(shí)，對(duì)未來行情估計(jì)不足，只設(shè)計(jì)了1年期的，現(xiàn)在“成績(jī)單”拿不出手，希望延期，卻遭到持有人否決。
有媒體報(bào)道：南方地區(qū)某大基金公司旗下產(chǎn)品9月份要到期，業(yè)績(jī)不理想，召開網(wǎng)絡(luò)會(huì)議，但持有人大多對(duì)延期興趣不大。投資者質(zhì)疑：“延期多久算合適，一年還是兩年？如果延期后虧損幅度比現(xiàn)在還大誰來承擔(dān)？”他們認(rèn)為，延期，是用投資人自己的錢去做一個(gè)不確定性的嘗試，基金公司則不用為延期支付任何成本。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，如果是產(chǎn)品在發(fā)行時(shí)考慮了這個(gè)問題，發(fā)的就是2年、或者3年期的就能夠避免這種尷尬——期限長(zhǎng)的產(chǎn)品，如果客戶想提前終止，只需要在開放日提出申請(qǐng)即可。而現(xiàn)在因?yàn)闃I(yè)績(jī)不好想延期，說到底還是投資能力不過關(guān)的問題。
上述人士還回顧總結(jié)說，從去年“出生”的熱銷，到今年“周歲”遭滑鐵盧，基金“一對(duì)多”的尷尬現(xiàn)狀，是很多人沒想到的。除了是新生事物需要摸索，基金公司自身更要多找原因。比如不少基金公司去年一哄而上，推廣“一對(duì)多”時(shí)把這個(gè)原本是小眾的產(chǎn)品大眾化，又不能與持有人充分溝通，加上專戶理財(cái)?shù)娜瞬湃笔В众s上股市的大幅調(diào)整，最后難怪被投資者詬病和冷視了。
【鏈接】
“一對(duì)多”專戶理財(cái)
是指多個(gè)客戶把錢匯總在一個(gè)賬戶交給基金公司專業(yè)團(tuán)隊(duì)打理。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的基金“一對(duì)多”合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，單個(gè)“一對(duì)多”賬戶人數(shù)上限為200人，每個(gè)客戶準(zhǔn)入門檻不得低于100萬。“一對(duì)多”由公募基金公司中的專戶團(tuán)隊(duì)管理，但準(zhǔn)入要求與私募基金更接近。
【相關(guān)】
擁有多少錢
才能“財(cái)務(wù)自由”？
上海1千萬，杭州1-2千萬
根據(jù)規(guī)定，每位“一對(duì)多”投資人的購(gòu)買門檻為100萬，因此，購(gòu)買群體被稱為“窮人中的富人”和“富人中的窮人”——真的頂級(jí)富豪，就直接去投資“一對(duì)一”或私募了；而大部分的“窮人”，還達(dá)不到100萬門檻。
那么，這部分群體的投資目標(biāo)和財(cái)務(wù)狀況怎樣呢？在“沙場(chǎng)點(diǎn)兵——基金公司一對(duì)多專戶理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)跟蹤帖”中，聚集了來自國(guó)內(nèi)各地“一對(duì)多”產(chǎn)品的投資人，他們中的不少人，投資目標(biāo)都是盡早實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，而他們的目標(biāo)也顯示出一定的地域代表性。
以論壇中的四位活躍者為例：來自杭州的一位投資人提出，自己想在40歲賺到1000萬達(dá)到財(cái)務(wù)自由；另一位杭州人士則認(rèn)為，“要在杭州實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，金融資產(chǎn)應(yīng)達(dá)到2000萬”。來自河南的另一位投資人則表示“內(nèi)地有個(gè)500萬估計(jì)也就差不多了。”
上海的一位投資人則認(rèn)為，在上海目前應(yīng)該是1000萬流動(dòng)資金加2套不動(dòng)產(chǎn)，基本財(cái)務(wù)自由，到10年后估計(jì)還要加不少。“我小時(shí)候有人100元收入已經(jīng)是上天了，現(xiàn)在10000元不過中位數(shù)吧，不過30年。”
實(shí)習(xí)生 滕佳佳 記者 馬燕